ASX ينهار وسط مخاوف الإغلاق في الصين

قد يشير هبوط سوق الأسهم إلى بداية ركود عالمي




قد يشير هبوط سوق الأسهم إلى بداية ركود عالمي

ديفيد لويلين سميث

11مايو 2022

ASX ينهار وسط مخاوف الإغلاق في الصين

على مدى السنوات العديدة الماضية ، تمتع المستثمرون بارتفاع تاريخي في أسعار الأسهم.

ولكن في الآونة الأخيرة ، بدأت أسواق الأسهم العالمية تفقد ارتفاعاتها، والأكثر ارتفاعًا على الإطلاق، يقترب مؤشر S & P500 الأمريكي بسرعة من عتبة سوق هبوط (هبوط) بنسبة 20 في المائة.

إن ستة عواصف منفصلة ضربت أكبر ثلاثة اقتصادات في العالم هي التي تقودنا بسرعة نحو الركود العالمي.

لماذا حدث هذا وماذا سيحدث في المستقبل؟

يمكننا تقسيم السؤال إلى قسمين. ماذا يحدث للأرباح؟ وماذا يحدث للسعر الذي يكون المستثمرون على استعداد لدفعه مقابل هذه الأرباح؟

لنأخذ الجزء الثاني أولاً.

خلالCovid ، كانت أسواق الأسهم مدعومة بطوفان من الأموال المجانية. بدأ هذا الآن في التراجع وهذا يؤثر على السعر المضاعف للأسهم (نسب سعر السوق للسهم إلى بعض مقاييس القيمة الأساسية للسهم الواحد).

يتم أيضًا دفع مضاعف السعر إلى الانخفاض بسبب ارتفاع التضخم والعوائد. وهذا يفرض على الأسواق امتياز الأرباح المحددة قصيرة الأجل بدلاً من المزايدة على الأرباح المتوقعة لشركات المضاربة.

لقد انخفض سعر مضاعفات الأسهم الدولية والمحلية بشكل كبير بالفعل.

الأسهم المحلية والعالمية آخذة في الانخفاض.

هذا هو الجزء السهل من المعادلة. الجزء الأصعب هو ما يحدث لأرباح الشركات.

يتأثر ذلك بالعديد من المتغيرات مثل التضخم والمنافسة والهوامش والطلب. لكن الأهم بالنسبة لفئة الأصول بأكملها هو النمو الاقتصادي.

يتعرض الاقتصاد العالمي لست صدمات مختلفة في وقت واحد، تركز على أكبر ثلاثة اقتصادات في العالم، وتزداد احتمالات حدوث ركود عالمي بسرعة.

الصين وأوروبا والولايات المتحدة

في الصين ، أدى انهيار سوق العقارات وإغلاق Omicron إلى تدمير الطلب المحلي. ستنتهي عمليات الإغلاق، لكن احتمالية حدوث انتعاش ضعيف واضحة نظرًا لأن إعادة الفتح ستحرر الفيروس أيضًا، مما يؤدي إلى مزيد من القيود.

في أوروبا، تضر الحرب وصدمة الطاقة بالطلب والعرض. تكافح ثقة المستهلك الأوروبي وسط فوضى أوكرانيا وأدى ارتفاع أسعار الطاقة من نفس المستوى إلى إغلاق بعض الصناعات بالفعل.

في الولايات المتحدة، ترسخ التضخم بشكل أعمق بكثير من أي مكان آخر، والبنك المركزي مصمم على القضاء عليه من خلال تقليص حجم الطلب ليتناسب مع العرض المحدود للعمالة. وهذا يقودها إلى سلسلة من ارتفاع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس والتي ستؤدي عاجلاً وليس آجلاً إلى الإضرار باستهلاك الأسرة.

عندما يحدث ذلك، سوف ينتشر ضعف الطلب كصدمة تصدير في أوروبا والصين، مما يؤدي إلى تفاقم مشاكلهما.

وبالتالي فإن السؤال الكلي لنمو الأرباح من أعلى إلى أسفل ليس واعدًا أيضًا، ولذا بدأت الأسواق في استبعاد التباطؤ الكبير في نمو الأرباح إن لم يكن الانكماش المباشر.

لذلك، يتعرض كل من مضاعفات الأسعار وتوقعات الأرباح لضغوط - وهو ما يكفي لانكماش أسواق الأسهم.

نحتاج إلى إضافة خاصية أخرى لهذه الدورة لفهم سرعة التصحيح.

يميل النمو في الاقتصادات الممولة بشدة مثل اقتصاد الولايات المتحدة إلى اتباع أسعار الأصول لأن إصدار الائتمان الذي يحركها يعتبر محوريًا جدًا لجميع الأنشطة.

لم تشهد الولايات المتحدة اختراقًا للتضخم منذ 20 عامًا. خلال هذه الفترة، نمت محورية أسعار الأصول للنمو بشكل كبير لأن المال كان رخيصًا للغاية.

لذا ، الآن بعد أن يحارب الاحتياطي الفيدرالي التضخم بشكل مباشر، فإنه يحتاج إلى تقليص أسعار الأصول في المقدمة وفي المركز إذا كان سيقلص سوق العمل.





 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
حقوق الطبع 2007 - تيميس.كوم الشرق الاوسط